Рынок труда в Америке по-прежнему силен

В начале этой недели наблюдался повышенный спрос на малорисковые активы.

Все «благодаря» Северной Корее, которая решила испытать свою новую баллистическую ракету над территорией Японии. Сразу же после этого последовало заявление о том, что это лишь разминка перед атакой на Гуам. Правда, в последние два дня рынки немного успокоились по этому поводу, но все же эскалация конфликта случилась и, скорее всего, на этом все не закончится. На любых новых сообщениях, свидетельствующих, что конфликт между КНДР и США и союзниками лишь разгорается, золото¸ франк и иена будут дорожать.

Однако, несмотря на то, что в последние дни американский доллар рос в цене, это явление по-прежнему представляется кратковременным. Факторы, оказывающие давление на доллар с самого начала года, остаются прежними, а тот факт, что никаких сдвигов в политических проблемах США в сторону решения нет, лишь еще больше прессингует американскую валюту. Более того, недавно Америку потряс один из самых сильных ураганов «Харви». А это значит, что американская казна понесет дополнительные, и достаточно немалые, убытки, в районе 30 млрд долларов.

Джанет Йеллен в последние месяцы изменила свою риторику. Мы больше не слышим намеков на то, что в 2017 году будет «еще минимум одно повышение». Вместо этого мировые аналитические агентства снизили вероятность ужесточения монетарной политики до конца года до 33%. Многие члены ФРС также поддерживают вариант с ожиданием ускорения инфляции и лишь после этого будут готовы рассматривать повышение ставки. Сама же Йеллен в начале следующего года, вероятнее всего, покинет кресло председателя ФРС. Ее место, предположительно, займет Гари Коэн и не исключено, что у него будут немного другие взгляды на монетарную политику, особенно, учитывая, что это человек Трампа. Хотя при этом всем программа по сокращению баланса ФРС, похоже, все-таки начнется осенью этого года. Правда, доллару США это вряд ли сильно поможет.

Во время всех этих событий большинство инвесторов по-прежнему сосредоточены на предвыборных обещаниях Дональда Трампа и его войной с Конгрессом. Реформа здравоохранения провалилась, бюджетная и налоговая реформа не то что не проведены, но даже еще не приняты Конгрессом, а самому Конгрессу уже в ближайшее время придется принимать решение относительно потолка госдолга, лимит которого может быть исчерпан уже в сентябре-октябре. Таким образом, именно политические причины противоборствуют сейчас с политикой ФРС, которая в любой другое время, несомненно, привела бы к долгосрочному росту валюты США. Но сейчас политика Трампа важнее в глазах трейдеров.

В среду дополнительную поддержку американскому доллару оказал отчет ADP по занятости в частном секторе. Выяснилось, что число рабочих мест выросло в августе на 237 000, тогда как прогнозы предрекали куда меньшее значение. Также порадовали и предварительные данные по ВВП США. Этот показатель составил 3,0%, хотя ожидалось не более 2,8%. Однако, положительные новости с рынка труда и по ВВП мы получали и ранее, однако, даже в среднесрочной перспективе это не помогало доллару. В то же время Европа начинает беспокоится о том, что их товары и услуги теряют конкурентоспособность на мировых рынках из-за роста курса евро с начала года, о чем уже успела заявила Меркель. В свою очередь это может негативно сказаться на экономическом росте ЕС, темпы которого и так не слишком высоки.

Ожидаемо инфляция в Еврозоне ускорилась до 1,5% в августе. Как мы и предполагали восстановление цен на нефть привело и к росту индекса потребительских цен. Вопрос, хватил ли одного этого фактора для того, что инфляция выросла до 2%? Скорее всего, нет. А значит и ЕЦБ по-прежнему не имеет оснований для каких-либо ужесточений монетарной политики.

График 1

Идеальная отработка уровня 523,6%(1,2043) и неудачная попытка его прорыва привели к падению пары EUR/USD к уровню 423,6%(1,1866). Теперь, в случае прорыва этого уровня, можно будет рассчитывать на дальнейшее укрепление валюты США к уровню 323,6%(1,1690). Если этот уровень выдержит натиск трейдеров сверху, то котировки пары могут вернуться к уровню 523,6%, возобновив, таким образом, восходящий тренд. Сегодня доллару США могут помочь данные по изменению личных доходов и расходов американского населения. А вот немного ускорившаяся инфляция ЕС никакого влияния на ход торгов не оказала.

График 2

Британский фунт стерлингов в последние недели куда менее активен, чем евровалюта. Трейдеры не знают, чего ожидать от Великобритании в ближайшем будущем, сумеет ли страна договориться с ЕС по условиям Brexit и, если не сумеет, то что будет дальше? Преодоления уровня 38,2%(1,2916), выше которого можно было бы ждать продолжения роста пары GBP/USD, не случилось. Таким образом, сейчас нас может ожидать падение в диапазон 0,0%(1,2771) – 76,4%(1,2748).

Автор: Виктор Смирнов,
валютный аналитик ForexChief