Сеансы антикризисной терапии дают результат

Трамп в маске; ОПЕК на распутье; Brexit в режиме взаимных угроз. Юань укрепляется, а ЕС готов поделиться деньгами. Настроения на рынках продолжают коррелировать с динамикой COVID-19 и говорить о выздоровлении пока рано.

Сначала – локальная сенсация: 12 июля президент США впервые за время пандемии появился перед публикой в медицинской маске, более того, заявил что «носить маску – это здорово». Также Трамп пытался комментировать идею музыканта Канье Уэста баллотироваться на пост президента США, что на фоне вполне обоснованных обвинений Дональда в расизме выглядит как крайне неудачная шутка. Социологи уже заявили, что значительная часть темнокожего населения готова голосовать за Уэста и отобрать голоса именно у Трампа, а не у Байдена.

Теперь поближе к экономике:

  • ЕЦБ, 16 июля

Заседание ЕЦБ будет стандартным, Лагард в интервью уже предупредила участников рынка о том, что новых стимулов пока не будет. Предыдущее решение об увеличении размера программы PEPP на €600 млрд. в любой стрессовой ситуации на долговых рынках обеспечит необходимый объем покупок ГКО стран Еврозоны до весны 2021-го. Сейчас азиатские инвесторы готовы покупать все, только не доллар, в результате юань стремительно укрепляется, чем оказывает евро неплохую поддержку. Но этого все-таки недостаточно для того, чтобы рассуждать о дальнейшем снижении ставок: баланс ЕЦБ растет, но для возможной коррекции политики нужен еще €1 трлн. Пресс-конференция леди Кристин вряд ли серьезно повлияет на рынки, но пропускать ее не рекомендуется.

  • Саммит лидеров ЕС, 17-18 июля
  • В пятницу глава Евросовета Шарль Мишель представил компромиссный план по фонду восстановления и бюджету ЕС на 2021 – 2027 годы. Размер фонда восстановления остался без изменений: €1,7 трлн. предлагается как фиксированная сумма и €50 млрд. – дополнительно для восстановления экономики. Баланс между займами, субсидиями и гарантиями будет сохранен; 70% Фонда смогут быть использованы в 2021 – 2022 годах, 30% − в 2023 году. Направления финансирования определит Еврокомиссия.

    Понятно, что соглашение будет оформлено частично, так как увеличение бюджета ЕС потребует больше времени для обсуждения. К тому же, лидеры ЕС должны будут обсудить проблему Brexit и принять хотя бы формальное заявление на эту тему.

    • Если согласие ни по фонду восстановления, ни по бюджету ЕС достигнуто не будет – евро резко упадет и восстанавливаться будет долго.
    • Если согласие будет частичным − рост евро на открытии недели с 20 июля будет краткосрочным с последующей нисходящей коррекцией.
    • Если произойдет чудо и будет оформлено полное согласие по фонду восстановления и бюджету ЕС – EUR/USD достигнет зоны 1,17 без особых коррекций.

    Кстати, существенно изменены правила получения помощи странами, пострадавшими от коронавируса. Страна должна предоставить план реформ (по жесткой схеме), на базе которого совет ЕС одобряет получение помощи большинством голосом. Голландия активно требовала единогласного голосования, но политика Германия все-таки победила. «Экономные» северные страны ЕС получат скидки по взносам в общеевропейский бюджет.

    • Brexit

    К сожалению, позитивных новостей из Великобритании крайне мало. Инвесторы с опозданием отреагировали на анонсированный в среду министром финансов план дополнительных госрасходов для оживления экономики в объеме £30 млрд. ($38 млрд.). Кроме прямых вливаний в экономику, план предусматривает бонусы за возвращение уволенных сотрудников, снижение налога на добавленную стоимость для туристического сектора, временную отмену налога на имущество при покупках жилья стоимостью до £500 000.

    Реальных решений по Brexit все также нет, невзирая на позитивные инсайды в вопросах рыболовства и возможного предоставления доступа банкам Британии к сектору финансовых услуг ЕС. Представители от ЕС и Британии рассчитывают на прогресс в переговорах на неделе с 20 июля; понятно, что процесс ждет согласования возможных уступок со стороны ЕС в ходе саммита 17-18 июля.

    Глава ВOЕ Бейли выступит сегодня, завтра и пятницу, хотя сайт британского центробанка обещает транслировать только ответы на вопросы (в пятницу). Динамика фунта привязана к информации о возможном снижении ставок ВOE до отрицательных значений.

    Британская статистика публикуется каждый день: завтра − ВВП, затем данные по росту инфляции, отчет по рынку труда и розничные продажи. Если данные будут слабыми, особенно отчеты по занятости и продажам, ждем падение GBP/USD на 1,5-2 фигуры с коррекций.

    Также обращаем внимание на данные:

    • США − розничные продажи, инфляция цен потребителей, производственный индекс ФРБ Филадельфии, исследование настроений потребителей по версии Мичигана.
    • Еврозона − индекс Германии ZEW, инфляция цен потребителей Еврозоны за июнь.
    • Китай – ВВП и торговый баланс (при отсутствии роста покупок товаров США можно ожидать очередной приступ гнева Трампа).

    По мере роста новых случаев заболевания коронавирусом в США риторика членов ФРС становится всё более мрачной. Выступлений на текущей неделе будет много, интерес представляет завтрашний спич Брайнард по перспективам экономики и монетарной политике ФРС. Стоит послушать комментарии членов ФРС после публикации отчета по розничным продажам США в четверг.

    Выступления членов ЕЦБ будут важны лишь в случае отсутствия достижения консенсуса по фонду восстановления ЕС.

    Комитет ОПЕК+вне ОПЕК не будет обсуждать вероятность продления текущих максимальных уровней сокращения добычи нефти на август, но этот факт уже учтен в цене. Рост нефти поддерживается общим аппетитом к риску и падением доллара.

    Напоминаем: саммит лидеров ЕС финиширует в воскресенье, открытие рынков 20 июля с гэпом неизбежно, поэтому настоятельно рекомендуем все консервативные позиции зафиксировать в пятницу.

    Технический анализ EUR/USD

    EUR/USD forex


    Технический анализ GBP/USD

    GBP/USD forex


    Технический анализ XTI/USD

    XTI/USD forex

Автор: Сергей Кузнецов,
валютный аналитик ForexChief