Когда в товарищах согласья нет, то рынкам это не на пользу

Саммит ЕС не дал результата: Трамп переходит в онлайн; Китай распродает нефть. Короновирусный кризис постепенно переходит в стандартный экономический.

Саммит лидеров ЕС можно считать провальным: четыре дня практически круглосуточных переговоров, включая приватные консультации, не дали результата. К четверке северных «экономных» стран (Австрия, Дания, Нидерланды, Швеция) неожиданно присоединилась Финляндия с требованиями по уменьшению общего размера фонда восстановления, размера грантов и ужесточения условий получения помощи. Хотя недовольные текущей ситуацией члены союза признают, что перераспределение денег от северных стран к южным нивелирует политические риски распада Еврозоны и усилит роль евро в качестве мировой резервной валюты.

Но судя по сегодняшним комментариям, виноватый во всех проблемах все-таки найден: это премьер-министр Нидерландов Марк Рютте, который фактически наложил вето на глобальное соглашение. Налогоплательщики Нидерландов считаются крупнейшими донорами бюджета ЕС, а любая идея давать безвозмездно или кредитовать средства другим странам союза отвергается ими принципиально. Более того, Рютте настаивает, чтобы все предоставленные средства жестко связывались с проведением реформ и соответствующей отчетностью.

Вчера лидеры ЕС публично вступили в конфликт и перешли к личным оскорблениям, но угрозы Макрона и жесткая дипломатия Меркель не помогли. Ни один из множества компромиссных вариантов не был принят, единственной более менее согласованной идеей можно считать снижение общего фонда до €700 млрд. и минимальную сумму безвозмездных грантов €400 млрд. По бюджету на 2021 – 2027 годы нет никакого прогресса.

Сейчас аналитики активно ищут позитив в комментариях участников саммита, евро пока растет на спекулятивных покупках. Осознанная оценка результатов придет позже. Лидеры ЕС продолжат дебаты на саммите 27-28 июля.

Об остальных событиях – кратко:

  • ЕЦБ

Сюрпризов нет: политика ЕЦБ осталась неизменной, перспективы роста неясны, необходимость в значительных монетарных стимулах подтверждается. Кристин Лагард предпочла умолчать о неприятных дискуссиях, но инсайд, опубликованный после заседания, показал, что раскол внутри ЕЦБ усиливается и, при восстановлении экономики, именно агрессивная позиция Бундесбанка станет приоритетной. ЕЦБ возобновит пересмотр своей политики в сентябре. Принятие соглашения по фонду восстановления ЕС снимет с финансового регулятора ответственность за фрагментацию долгового рынка Еврозоны, что позволит ужесточить политику, как минимум, через повышение депозитной ставки.

  • Brexit

Глава ВОЕ Бэйли вслед за Пауэллом и Лагард повторил стандартную формулу: «экономика восстанавливается, но основные сектора остаются слабыми, а долгосрочные цели − туманными». Увы, для Лондона короновирусный туман осложняется собственными проблемами.

Сегодня открывается новый раунд переговоров по Brexit; обе стороны надеются на прорыв в решении основных вопросов. Ключом к прогрессу должны стать политические уступки со стороны Британии, но лидеры ЕС явно этим вопросом не занимались, да и команда Джонсона ничего нового предложить не может. Увы, премьер так и не доехал до Брюсселя, чтобы лично встретиться с Урсулой фон дер Ляйен и провести приватные консультации с лидерами ЕС, а теперь заявляет о готовности вообще свернуть любые переговоры.

Рынки вспомнили о плачевном состоянии экономики Великобритании и о том, что BOE всерьез раздумывает о введении отрицательных ставок. Отчет по ВВП разочаровал не только слабым ростом основного показателя, но и деталями. Индекс активности в сфере услуг в мае повысился лишь на 0,9% (прогноз +4,8%), и уже понятно, что объявленных мер бюджетного стимулирования явно недостаточно.

  • Нефть

ОПЕК не исключает пересмотр квот в декабре в зависимости от ситуации с коронавирусом и темпов восстановления мировой экономики. Общие запасы нефти продолжают снижаться, но китайские нефтехранилища все также переполнены. Китай активно продает дешевое сырье из запасов, через Шанхайскую международную энергетическую биржу (INE) уже реализовано более 1 млн. баррелей потребителям на Ближнем Востоке и в Африке. Ситуация для Картеля, который намерен увеличить добычу уже в августе, мягко говоря, неприятная. Тем более что появилось много желающих заработать на арбитражных сделках, так как Саудовская Аравия, Ирак и другие производители нефти недавно повысили официальный отпускные цены.

  • США

После того как предвыборный митинг в Оклахоме стал причиной массового инфицирования COVID-19, Трамп принял решение проводить общение со своими сторонниками в форме телеконференций, хотя такой формат отнимает у президента США до 50% личного вербального влияния. Первый сеанс TELE-Rally-Дональда прошел 17 июля, основной темой был глобальный противник.

Отношения США-Китай продолжают накаляться: теперь удар пришелся на китайские биржи, которые за прошлую неделю потеряли 5-12%. Лояльному к Трампу бизнесу очень не нравится, что во втором квартале ВВП Китая вырос на 3,2%, в то время как аналогичный американский показатель, вероятнее всего, просядет примерно на 10%. Более активное восстановление экономики позволяет китайским экспортерам активно наращивать свою долю практически на всех рынках, и политическая агрессия этому процессу не мешает.

На текущей неделе обращаем внимание на следующие данные:

  • США − PMI промышленности и услуг, заявки по безработице;
  • Еврозона − PMI промышленности и услуг за июль;
  • Великобритания − розничные продажи и PMI промышленности.

Статистики по Китаю нет. В ФРС настал период тишины перед заседанием 29 июля. Выступление Лагард официально не планируется, но комментарии по результат саммита лидеров ЕС обязательно будут.

Технический анализ EUR/USD

EUR/USD forex


Технический анализ GBP/USD

GBP/USD forex


Технический анализ XTI/USD

XTI/USD forex

Автор: Максим Куликов,
валютный аналитик ForexChief