Рынки ждут пресс-конференции от Марио Драги

Инфляция в Соединенных Штатах Америки остается на весьма низком уровне.

Лишь непродолжительный период времени она была выше 2%, однако большую часть последних лет находится на низком уровне. Несмотря на это, ФРС уже несколько раз повышал учетную ставку, но сейчас, похоже, настало время для перерыва перед новыми ужесточениями денежной-кредитной политики. Уже не раз и Дональд Трамп, и Джанет Йеллен отмечали, что хотят добиться роста инфляции через снижение безработицы и рост заработных плат. Однако, тот факт, что индекс потребительских цен, если и растет, то слишком медленно, а время от времени и вовсе существенно замедляется, то становится ясно, что эта стратегия может не сработать. А что делать в этом случае – неизвестно. Возможно, у Йеллен и есть какой-либо резервный план, однако, срок ее полномочий истекает в январе следующего года и, скорее всего, она покинет кресло председателя ФРС. Новый человек Трампа еще неизвестно какой политики будет придерживаться. Так или иначе, инфляцию не удается поднять выше 2%, а значит возможен перерыв в повышениях ключевой ставки.

Это понимают и члены ФРС Каплан, Бернард и Кашкари, которые отмечают низкую инфляцию и считают, что следует подождать ее ускорения, прежде чем вновь ужесточать монетарную политику. А Кашкари и вовсе отметил, что дальнейшее повышение ставки может нанести вред экономике США. Таким образом, шансы на то, что ФРС повысит ставку еще раз в этом году сейчас являются чрезвычайно низкими. А это, в свою очередь, может негативно сказать на позициях доллара США в среднесрочной перспективе. Напомним, что чуть ли ни единственным глобальным положительным фактором для валюты США в 2016-2017 годах был именно агрессивный настрой ФРС, которая регулярно повышала ставки. Сейчас же, когда может настать длительный перерыв, надежда будет только на скорое начало программы разгрузки баланса ФРС. Однако, в отличие от повышения ставок, это событие может и не повлиять на курс доллара. Таким образом, факторов в пользу валюты США становится все меньше, а курс его конкурентов – все выше.

В то же время продолжает расти евро, при чем только благодаря доллару США. Это не нравится европейским лидерам, так как экономика ЕС восстанавливается куда более скромными темпами, нежели экономика США. А дорогая евровалюта еще и снижает спрос на товары и услуги из ЕС на мировых рынках. Таким образом, евро растет, но причины кроются не в ЕС, и самому ЕС это совершенно не нужно. Сегодня состоится оглашение результатов заседания ЕЦБ. Ставки, скорее всего, останутся без изменений, поэтому основное внимание рынков будет приковано к выступлению Марио Драги. От него будут ждать, как всегда, намеков на возможные изменения в монетарной политике, но главное – будут ждать конкретных сроков начала сворачивания программы количественного стимулирования. На позиции евро может надавить сегодня очередное ультрамягкое выступление главы ЕЦБ. Также, если Драги «забудет» сообщить о сроках завершения QE или же наоборот скажет, что программа будет продлена или ее объем не будет снижен, это также может создать сильный прессинг на валюту Евросоюза. В то же время сильные заявления Драги поддержат евро еще больше, что не выгодно самому Марио, всему ЕЦБ и, соответственно, всему Евросоюзу.

Геополитический конфликт между США и КНДР продолжает развиваться. Стивен Мнучин, министр финансов США, заявил, что если ООН не наложит санкции на Северную Корея, то это дело придется взять в свои руки самим Штатам. Америка в этом случае будет готова наложить санкции на любую страну, торгующую с КНДР, и на саму Корею новый пакет санкций. Таким образом, этот конфликт не только не движется в сторону разрешения, но и еще больше усложняется. А вместе с ним сохраняется и высокий спрос на все малорисковые активы, вроде золота, серебра, франка, иены.

График 1

За минувшие несколько дней техническая картина пары EUR/USD не изменилась. В преддверии оглашения результатов ЕЦБ европейская валюта показывает рост, но поддержит ли настрой инвесторов сам Марио Драги еще неизвестно. Так или иначе, хоть у евро и гораздо более высокие шансы на рост, чем у доллара, лишь преодоление уровня 523,6%(1,2043) даст возможность всерьез рассчитывать на дальнейшее укрепление. В конце текущей недели курс пары может двигаться именно к этому уровню.

График 2

Британский фунт стерлингов в последние два дня немного ускорил свой ход наверх, однако, в целом трейдеры сейчас обращают мало внимания на английскую валюту. Дорожает фунт по тем же причинам, что и евро. Первая цель 61,8%(1,3078) отработана. Ее прорыв обозначит готовность пары GBP/USD идти дальше, к уровню 100,0%(1,3266). И лишь закрытие выше уровня 100,0% заставит рассматривать дальнейшее подорожание английской валюты, как реальный, и даже рабочий, вариант.

Автор: Виктор Смирнов,
валютный аналитик ForexChief