Ключевая тема текущей неделе – саммит глав ЦБ в Джексон-Хоуле

Евро, несмотря на 4 попытки, так и не смог преодолеть уровень 323,6%(1,1689), таким образом, путь вниз оказался закрыт.

Фунт стерлингов и вовсе 5 последних торговых дней стоял на одном месте с минимальной волатильностью. Во второй половине четверга и в пятницу в распоряжение трейдеров не поступало никакой интересной информации, этим и можно объяснить упавшую активность рынка в эти дни. Начало новой недели также не отличается обилием макроэкономических событий. Календари экономических новостей Евросоюза, Великобритании и Америки абсолютно пусты.

В таких условиях рынкам приходилось обращать внимание на любые, даже малоинтересные, новости. Например, на протокол последнего заседания комитета по монетарной политике ЕЦБ. На самом деле, подобные протоколы редко, когда несут в себе действительно важную и неожиданную информацию. Они чаще просто поясняют и уточняют те решения, которые уже принял соответствующий комитет или орган, и которые уже были озвучены. Так случилось и на этот раз.

Европейский регулятор оказался «обеспокоен» в связи с тем, что евро с начала года показал ощутимый рост(который, правда, ни в какое сравнение не идет с предшествующим ему ростом доллара США) и выразил обеспокоенность тем, что это явление может негативно сказаться на уровне экспорта. А уровень экспорта в третьем квартале может негативно отразиться на показателях экономического роста, которые и так оставляют желать лучшего. Также ЕЦБ вновь отметил замедление инфляции в Еврозоне.

резидент ФРБ Далласа Роберт Каплан в своем выступлении в четверг отметил, что прежде чем повышать ставки, следует дождаться положительной динамики в инфляции. Что касается сроков начала программы сокращение баланса ФРС, то он отметил, что она начнет «очень скоро». А вот любая обеспокоенность ЕЦБ отражается в умах инвесторов, как возможная отсрочка любых ужесточений денежно-кредитной политики Евросоюза. Как видим, Штаты, скорее всего, обгонят ЕС и в вопросе начала нивелирования последствий программы QE, благодаря которой на балансе и ФРС, и ЕЦБ скопились огромные количества ценных бумаг. Таким образом, с макроэкономической точки зрения Штаты, как и ранее, выглядят намного сильнее ЕС. А укрепление валюты ЕС с начала года все больше и больше выглядит, как спланированное правительством США. Напомним, что в самом начале своего президентского срока Трамп говорил о том, что «дорогой доллар» ему не нужен. На тот момент валюта США и вправду была очень дорога по отношению к своим основным конкурентам. После этого начались одни за одним скандалы с президентом США, различные «темный истории», подозрения в связях с Россией, отсутствие выполненных предвыборных обещаний, проваленная попытка отменить закон о медстраховании Обамы, опасность исчерпания потолка госдолга уже этой осенью и отсутствие анонсированных бюджетной и налоговой реформ.

Все это и являлось причинами падения доллара с начала года, в то время как политика ФРС и действия этого органа не могли вызвать такой реакции рынков. Таким образом, самое худшее, что может сейчас случиться с экономикой США, это то, что инфляция не будет показывать признаки ускорения и ФРС придется отказаться от третьего повышения ставки в этом году. А вот в ЕС и о первом повышении ставки впервые за долгое время говорить пока еще рано. Более того, у многих инвесторов есть серьезные опасения относительно того, что сроки начала программы сокращения активов ЕЦБ вполне могут перенестись на более позднее время, а программа количественного смягчения – может быть продлена.

Теперь рынки ждут встречу глав Центробанков в Джексон-Хоуле, которая состоится на этой неделе. От Йеллен будут ждать конкретных сроков начала программы сокращения баланса ФРС и намеков на то, по-прежнему ли ФРС настроена повысить ключевую ставку в этом году еще раз. От Марио Драги ждать оптимистичных заявлений, как и ранее, не приходиться, тем не менее, его выступление также не останется без внимания.

График 1

Уровень поддержки 323,6%(1,1689) устоял под натиском сверху целых 4 раза. А евровалюта после этих неудач отошла немного вверх. При этом техническая картина не изменилась. Для похода пары EUR/USD вверх сейчас очень мало оснований, как технических, так и фундаментальных. Но и путь вниз пока закрыт. Только если уровень 323,6% все же не устоит под напором трейдеров, откроется новая цель – 261,8%(1,1581). О перспективах роста евровалюты можно будет рассуждать только выше уровня 423,6%(1,1866). Выступления глав ЕЦБ и ФРС на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле могут всколыхнуть рынки и заставить трейдеров более активно себя вести.

График 2

Лишь сегодня, после минимум 6 попыток закрыться под уровнем 61,8%(1,2848) и пяти дней откровенного флэта, доллар США возобновил свой рост. Теперь путь открыт к уровням 76,4%(1,2748) и 200,0%(1,2597), однако, темпы снижения валютной пары GBP/USD в направлении этих целей могут оставлять желать лучшего, так как никаких важных новостей в последние дни не было. Сегодня и завтра из США и Великобритании также ожидается всего лишь несколько второстепенных месседжей, которые способны хоть немного повлиять на активность торгов.

Автор: Виктор Смирнов,
валютный аналитик ForexChief