Страсти по доллару или первый квартал пройден

Неплохая базовая статистика по еврозоне, повышение прогноза ВВП на 2015 с 1% до 1.5% сохраняют возможность роста EUR/USD в направлении 1.1150-1.1250
Грядут смутные времена. США подводят итоги с провальными данными прироста трудоустроенных; Европа и Китай – с надеждой на восстановление и новыми греческими долгами. Сила текущего бычьего долларового тренда впервые за 9 месяцев вызывает сомнение. В тоже время ЕЦБ именно сейчас не нужно укрепление евро - впереди много статистики и греческих «болевых» точек. Тонкий предпасхальный пятничный рынок и отсутствие крупных игроков помогли основным валютам укрепиться, рекордсменами стали евро (1.1035), канадский доллар (1.2485); иена (119.935).

Самые слабые данные американского рынка труда за пятнадцать месяцев расстроили многих инвесторов, которые после нейтральных еженедельных отчетов ставили на уверенную статистику. Уровень ниже 200 тысяч рабочих мест болезненно воспринимается американской экономикой, в марте было создано новых рабочих мест в два раза меньше прогноза, а в январе-феврале данные были пересмотрены в сторону понижении (на 69 тыс.). Не последнюю роль в этом в этом негативе играют цены на нефть – наибольшие сокращения в прошлом месяце произошли именно в отраслях добывающей промышленности, машиностроением и строительными работами для топливной отрасли. Из-за погодных условий не вышли на службу 182 тыс. работников (на 30 тыс. больше нормы). Однако есть шанс, что данные просто получили неверную трактовку:

- Уровень занятости остался на прежнем уровне в 5.5%;
- Более репрезентативный показатель U6 снизился на 0.1% до уровня 11.9%;
- Средняя продолжительность рабочей недели упала на шесть минут;
- Есть рост средней почасовой оплаты на 0.3%;
- Растет спрос на квалифицированных рабочих.

Можно считать, что рынок труда практически восстановился. Даже такие компании как Wal-Mart и McDonald’s анонсировали повышение зарплаты на стартовые позиции. Возможно, замедление роста рабочих мест связано с естественным насыщением рынка труда и вялые NFP в 100-190К уже не являются рецессионным показателем. В любом случае, у ФРС появились дополнительные основания держать нулевую ставку как минимум до конца лета. Логично предположить, что оценить корректность этих данных можно будет только после следующего отчета в начале мая, тогда станет ясно, не был ли мартовский негатив обычной провокацией или рыночным шумом, требующим корректировок и уточнений.

Сегодня еврозона полна проблем и противоречий, и даже текущая слабость доллара не гарантирует ей спокойной жизни. Можно сказать, что начатая ЕЦБ программа QE принята рынком в целом позитивно, индексы настроений (PMI) вполне стабильны. Негатив несет отсутствие договоренностей по греческому вопросу, но сдвинуть этот процесс сможет только встреча министров еврозоны назначенная на 24 апреля. Пока же Греция устами Ципраса (после поездки в Россию) уверенно обещает заплатить первый платеж в срок (450 млн. евро. 9 апреля). Верится с трудом.

Европа возвращается после пасхальных выходных. Реакция на сегодняшние индексы деловой активности в секторе услуг стран еврозоны уже есть – просадка до 1.0840. Правда, неплохая базовая статистика по еврозоне, повышение прогноза ВВП на 2015 с 1% до 1.5% сохраняют возможность роста EUR/USD в направлении 1.1150-1.1250. Однако, хотя за понедельник пара растеряла весь драйв после пятницы, продажи на росте с целями в районе 1.8020-1.0800 (текущая поддержка 1.0790) имеют шанс на жизнь. Даже если Греция своими долгами улучшит картину, позиции вверх стоит краткосрочно наращивать на откатах только для быстрых продаж, используя в качестве фундаментальных поводов данные американской деловой активности в непроизводственной сфере и протокол мартовского заседания FOMC. Время покажет, но пока по евро – смотрим вниз и следим за долларом.

Автор: Виктор Смирнов,
валютный аналитик ForexChief