Дедлайн как оружие экономической агрессии

Время ультиматумов прошло, времени для перемирий остается мало.

Китай получил новые пошлины; саммит лидеров ЕС по Brexit стал провальным; Италия накаляет страсти; ФРС шантажирует ставками. Развязка ожидается до конца недели.

В пятницу были получены окончательные данные по пересчету на 2016-2017 года от бюро статистики Италии, что дало некоторую свободу министерству финансов в увеличении бюджета, но реализовать дефицит около 5% все равно нереально. Триа должен оформить бюджет к 27 сентября для подачи в парламент, в случае отставки Триа, угроз со стороны Ди Майо по распаду коалиции или/и дефицита бюджета выше 3%, ждем нисходящее ралли по евро.

Мэй отказалась принимать обновленное предложение ЕС по упрощенной границе в Ирландии. Критика деятелей ЕС была жесткой и местами недипломатичной, а премьер-министр Мальты Джозеф Мускат вообще заявил, что лидеры ЕС поддерживают идею повторного референдума по Brexit. Кроме этого, леди премьер сорвала пресс-конференцию, на которой пыталась отстаивать свой план, невзирая то, что ЕС прямо заявил, что ее предложения неприемлемы. Фунт выждал паузу и рухнул только в пятницу. Теперь Терезе нужно сплотить вокруг себя партию консерваторов и избежать отставки, поэтому до съезда партии (с 30 сентября по 3 октября), ее риторика будет очень миролюбивой.

Прорыв в переговорах возможен, если Мэй сохранит свой пост, но если к саммиту лидеров ЕС 18 октября новых идей не будет, то шансы Brexit без нового торгового соглашения вырастут многократно. Команда британского премьера тайно начала подготовку к возможным досрочным выборам в парламент в ноябре.

Тема ФРС будет способствовать покупкам доллара на падениях в ближайшие два дня. Если в среду ФРС не повысит ставку, рынки, мягко говоря, сильно удивятся. Все условия для ценового диапазона 2%-2.25% выполнены: инфляция − 2%, безработица − 3.9%, темпы роста зарплат – на минимуме. Комитет практически готов убрать формулировку о том, что политика останется «стимулирующей». Тем не менее, При завышенных ожиданиях шанс разочарования очень высок − реакция на заседание и спич Пауэлла ожидается активной. Глава ФРС впервые выступает перед СМИ после вербальной агрессии Трампа против ФРС, поэтому доллар будет внимательно следить за интонацией ответов на вопросы. Вряд ли Пауэлл готов сражаться с Трампом публично, но за 6 месяцев пребывания на посту он встречался с конгрессменами в 3 раза чаще, чем Йеллен за весь период деятельности, что говорит о попытках организовать внутренний фронт защиты.

Возможно, Федрезерв не захочет портить Трампу жизнь перед выборами в Конгресс и отложит изменения до декабря, в таком случае падение доллара будет резким и без отката. При признании Пауэллом наличия рисков перегрева экономики доллар вырастет. Впереди у Трампа промежуточные выборы в Конгресс США, День Благодарения и рождественские распродажи, поэтому реальная рыночная «мясорубка» пока откладывается. Рейтинг президента минимальный и демократы вполне могут вернуть контроль над Сенатом. Трамп готов порадовать своим присутствием саммит ООН, заявлены двусторонние встречи с Макроном, Мэй и Абэ, так что поводов для спекулянтов предостаточно.

Еще несколько болевых точек – кратко:

  • Запускается второй раунд торговых пошлин: 10% на $200 млрд. китайского импорта. Возможность достижения компромисса США-Китай, по крайней мере в среднесрочной перспективе, − минимальна. Экономическая команда Трампа уже понимает, что сценарий «быстрой победы» над Китаем уже невозможен и результаты затяжной войны опасны для США. Но убедить в этом шефа пока не удается − Трамп готов идти до конца.
  • Китай готовит план переориентации своей экономики (расширение экспорта и промышленного производства), чтобы минимизировать потери, но при этом обещает не девальвировать юань принудительно. Тем не менее, негативное давление на торговые балансы отдельных стран региона уже закладывается в прогноз годовых показателей.
  • Канада, несмотря на угрозы Трампа, продолжает переговорный процесс по NAFTA (ближайший дедлайн – 30 сентября) Возможность для консультаций будет 24-27 сентября в период 73-й Генассамблеи ООН, а также в конце ноября на встрече G20. В данном случае «дипломатия давления» также буксует и диалог может быть перезапущен только после выполнения минимальных условий Канады. Варианты отступления Трюдо не рассматривает и перспектива заключения двустороннего договора США-Мексика его не пугает.
  • Идея использования «нейтральной зоны» − два месторождения между Саудовской Аравией и Кувейтом объемом почти 500 тыс. бар/сутки − для восстановления рыночного предложения вызвала резкую реакцию Ирана. Министр энергетики Зангане отменил свою поездку в Алжир и пригрозил использовать право вето, если ОПЕК попытается увеличить свою рыночную долю после того, как санкции США перекроют поставки иранской нефти на мировой рынок. Саудовская Аравия может организовать новую коалицию с Россией, чтобы навсегда убрать Иран с нефтяного рынка. Ключевыми источниками неопределенности рынка сырья станет реакция Китая, Индии и Турции; рост котировок в зону $100 вполне реален.

Сегодня азиатские площадки закрыты (праздник осеннего равноденствия). Можно ожидать активность на рынке нефти на комментариях итогов мониторинговой встречи ОПЕК+ в Алжире.

На текущей неделе запланирована вторая встреча по торговым переговорам США и ЕС, при отсутствии нового обоюдного компромисса бегство от риска возобновится. В ФРС продолжается период тишины. Драги сегодня выступит в Европарламенте, стоит ожидать «утечку инсайда» после промежуточного заседания ЕЦБ в среду.

Обращаем внимание на статистику США (инфляция потребительских расходов, ВВП за 2 квартал, личные расходы и доходы, исследование настроений потребителей по версии СВ и Мичигана), ЕС инфляция за сентябрь и индекс Германии IFO) и Японии (статистика по инфляции, безработице, объемам промышленного производства и розничным продажам).

Отчеты по инфляции и розничным продажам Британии вышли лучше прогноза, но фунт останется под нисходящим давлением до начала октября. Особый интерес вызовет публикация ВВП Британии за 2 квартал в пятницу. Главные политические новости ждем из Италии – судьба Триа и бюджета должна быть решена до четверга.

Технический анализ EUR/USD

EUR/USD forex


Технический анализ USD/JPY

USD/JPY forex

Автор: Сергей Кузнецов,
валютный аналитик ForexChief