Ракетами по рынку: миссия заявлена и перевыполнена

Новостной хаос прошлой недели предлагал информацию на любой вкус: политика, война, расследования, негативная статистика.

Рынки метались между Китаем, очередным приступом трампомании, итальянскими дебатами, но последним фактором для падения рынка акций оказалась Сирия.

В ночь на субботу США, Великобритания и Франция нанесли по Сирии скоординированный воздушный удар по объектам, имеющим отношение к производству и применению химического оружия. Даже если не обращать внимание на восторги в Трамп-Twitter, судя по всему, военная акция, задачей которой было снизить возможности режима Асада по использованию химического оружия, достигла цели. О жертвах не сообщается, производственные мощности уничтожены. Новые удары не планируются, стороны выжидают в надежде все-таки вынудить Асада к переговорам. Первую реакцию рынок уже отработал, сегодня ожидается выступление Мнучина с новым планом санкций против России.

Протокол ФРС вышел ястребиным, хотя и не привел к значительной реакции – рынки были сконцентрированы на геополитических рисках. Наиболее значимым выглядит обсуждение влияния фискальных стимулов на рост экономики, единодушный оптимизм по уровню инфляции, риски торговых войн и повышенную волатильность рынков, причем повышение пошлин на импорт стали и алюминия проблемой не воспринимается. Ни один из факторов не считается препятствием для дальнейшего повышения ставок ФРС.

Спецпрокурор Мюллер может положить еще несколько победных очков в свою копилку: истерика Трампа на тему увольнения генерального прокурора США Рода Розенштейна только подтверждает попытки президента ограничить масштаб поисков компромата. Трамп уже согласен на расследование связей с Россией, но требует, чтобы расследование этим и ограничилось. Очевидно, есть что-то еще?..

Проведение обыска в доме и офисе адвоката Трампа Майкла Коэна, который имел привычку записывать разговоры с клиентами и возможное изъятие таких записей увеличивает риски импичмента. Публикация мемуаров бывшего главы ФБР Коми придают этой ситуации особую пикантность. Попытки мести Трампа неуправляемым чиновникам также негативны для рынков и могут привести к кратковременному падению доллара.

Но гораздо большим риском для американских активов является намерение президента уменьшить расходы бюджета − законопроект может быть подан в Конгресс уже к 1 мая. Республиканцы активно против, так как действующий проект и так стал жестким компромиссом между финансовыми группировками, и необходимое количество голосов в Сенате получить нереально. Однако сама идея сокращения фискальных стимулов приведет к снижению прогнозов по росту экономики США.

Не стоит обольщаться на счет мирного урегулирования США-Китай: высокопоставленный торговый представитель КНР Гао Фэн заявил, что у Китая готов детальный и всеобъемлющий план контрудара, а официальных переговоров с американской стороной не проводилось. Недавно анонсированные меры по расширению доступа к китайскому рынку не имеют никакого отношения к давлению со стороны США в рамках существующего торгового конфликта. Пекин намерен и далее твердо следовать стратегии Made in China 2025.

Первый квартал для евро выдался неважным, однако во втором ситуация может существенно измениться. Распродажа евро была обусловлена протоколом ЕЦБ с очередным комплектом сомнений чиновников Центробанка и даже позитивные комментарии Драги не помогли. На фоне негативных макроэкономических релизов евро ускорил падение к нижней части торгового диапазона. Сегодня представляет интерес выступление главного экономиста ЕЦБ Праета, а с четверга начнется «неделя тишины» перед заседанием ЕЦБ 26 апреля.

Рынки уже начинают делать ставки на заявления о замедлении роста экономики Еврозоны – в таком случае придется отсрочить начало сворачивания программы QE. Если ЕЦБ признает риски для экономики, то это означает, что время для нормализации политики упущено, и никакие манипуляции Драги ситуацию не спасут.

Европейские инвесторы рассчитывают на повышение ставки ВOЕ в мае, а фунт на прошлой неделе выглядел лучше всех европейских валют. Он в который раз проигнорировал слабые данные макростатистики и отсутствие прогресса по вопросу ирландской границы, а также заявление Барнье, что заключения сделки по Brexit в ближайшие недели не ожидается.

Дополнительным негативом в теме можно считать последнюю попытку общественности остановить Brexit: проевропейские депутаты, бизнес и публичные деятели запускают компанию «Голос общественности» за дополнительный референдум о выходе из состава ЕС. Официально процесс стартует в ближайшие дни с митинга в Северном Лондоне, но юридических шансов на успех этой идеи уже нет.

Из других новостей отметим:

  • Второй раунд консультаций президента Италии Маттареллы с лидерами партий закончился безрезультатно, стороны взяли паузу. Мандата на формирование коалиции имеет значительное влияние на евро: если доверие будет оказано Сальвини − евро окажется под давлением, если Ди Майо: возможен небольшой позитив. Решение этого вопроса явно ждет региональных выборов 22 и 29 апреля − победитель повысит свои шансы на получение поста премьера.
  • Судя по опросам, примерно 38% британцев полагают, что премьер Мэй (без обсуждения с парламентом!) приняла решение об участии Британии в операции против Сирии только для того, чтобы укрепить свою пошатнувшуюся популярность.
  • Лидеры ЕС сообщают о достижении прогресса в переговорах с США в отношении ядерного соглашения по Ирану: если соглашение будет сохранено, а новые санкции не затронут экспорт нефти Ирана, то основные бенчмарки получат мощный стимул к снижению.
  • На текущей неделе инвесторы будут следить за развитием ситуации в Сирии и оценивать потенциальный эффект тлеющего торгового конфликта между США и Китаем.

    Основной информацией Федрезерва на текущей неделе будет «Бежевая книга», а также массовые выступления различного ранга чиновников ФРС. Напомним: вероятность повышения процентной ставки в июне оценивается в 95%, на третье повышение (в декабре) – примерно 85%.

    Британия во вторник озвучит данные по инфляции в марте, а далее – отчет по безработице и объему розничных продаж – возможны новые сигналы о влиянии Brexit на экономику. По Еврозоне следует отследить инфляцию за март и индекс Германии ZEW.

    Обязательно обращаем внимание на китайскую статистику. Во вторник Китай первым из ведущих экономик мира опубликует данные по экономическому росту за первый квартал. Дополнительный блок данных, как прогнозируется, поддержит положительную динамику роста (примерно на 6,8%). Кроме того, инвесторы пытаются понять, чем завершится ли серия взаимных угроз между США и Китаем. Также от торгового представительства США ждем публикацию дополнительного списка продукции Китая (на $100 млрд.) для повышения пошлин.

    Технический анализ EUR/USD

    EUR/USD forex

    Технический анализ USD/JPY

    USD/JPY forex

Автор: Максим Куликов,
валютный аналитик ForexChief