Brexit: долгие проводы - лишние слезы

Основной драйв рынка связан с Brexit, ФРС и Трампом. Активности добавляют Китай и Европа, которые пытаются сопротивляться торговым претензиям США.

Парламент Британии не поддержал проект развода с ЕС по сценарию Мэй, но проголосовал за отсутствие Brexit без торговой сделки и поддержал премьер-министра в теме отсрочки даты выхода.

Срок переноса ключевого события Мэй логично «привязала» к ратификации основного соглашения: в случае одобрения до 20 марта Британия получает чисто технический тайм-аут до 30 июня, иначе − отсрочка будет длительной и участия в выборах в Европарламент не избежать. В любом случае ратификация соглашения – сейчас или после отсрочки – активно позитивна для фунта.

Третий раунд голосования запланирован на завтра, от его результата зависит тон переговоров Мэй с лидерами ЕС на саммите 21-22 марта. Согласно инсайда, голосов для ратификации все также нет, однако менять что-либо в условиях сделки ЕС не будет − 30 июня текст договора будет таким же, как и 12 марта.

Пока и политики, и экономисты слабо понимают, как эффективно использовать пролонгацию даты выхода. Сигналы о том, что ЕС может дать Британии время до 2021 года как шанс еще раз подумать о необходимости Brexit, поддерживают быков по фунту.

Сейчас Мэй активно шантажирует евроскептиков тем, что длительная отсрочка Brexit гарантирует поражение консерваторов и повышает риск повторного референдума. Сценарий отставки Мэй или новых выборов в парламент также политически невыгодны консерваторам, так как «переговорная эпопея» резко снизила их рейтинги, особенно на фоне постоянной критики со стороны лейбористов. Если соглашение не будет ратифицировано, премьер пообещала с 25 марта передать депутатам общий контроль над процессом выхода.

Рекламный оптимизм Трампа в теме прогресса переговоров с Китаем никого не убедил − дата подписания соглашения пока даже не обсуждается. Встречу лидеров сначала перенесли на апрель, но более свежие данные уже говорят об июне, что совпадет с саммитом G20. Основная проблема – отсутствие механизма для «принуждения» Китая к выполнению уже взятых обязательств, Китай не соглашается на односторонние действия США в разрешении торговых споров, но двусторонний арбитраж не устаивает Трампа и не поддерживается Конгрессом США.

В реале торговая война США и Китая вступила в новую фазу. На сессии Всекитайского собрания народных представителей принят закон об иностранных инвестициях, который прежде всего направлен на повышение прозрачности в использовании иностранного капитала. Аналитики считают, что именно поэтому принятие решений в переговорах с США отложено на неопределенный срок – Пекин ждет реакции Трампа или хотя бы его экономических советников.

Из остальных новостей отметим:

  • Европарламент не поддержал мандат Еврокомиссии на торговые переговоры с США с учетом отраслей сельского хозяйства, и хотя этот факт не может остановить сам процесс обсуждения, но станет решающим при ратификации соглашения США и ЕС по торговле. Мнение Европарламента будет учтено в решении ЕС на саммите 21-22 марта. Трамп пока ограничился повторными угрозами повышения пошлин на импорт авто из ЕС.
  • Первое вето Трампа на решение Конгресса США, как и ожидалось, связано с мексиканской Стеной. Конгресс сделал попытку отменить чрезвычайное положение и ограничить затраты на самый амбициозный проект президента; для отмены вето не хватает 67 голосов.
  • Заседание ФРС 20 марта – ключевая точка недели, но, скорее всего, Федрезерв продолжит держать паузу в отношении ставок, так как статистика выходит смешанная, инфляция снижается, последние данный по рынку труда вызывают тревогу, а экономические «инициативы» Трампа – еще большую. Основное внимание обращаем на экономические прогнозы членов ФРС и на политику нормализации (то есть сокращения) баланса. Если большинство членов ФРС будут поддерживать идею повышения ставок, то реакция в моменте будет значительной. В целом на комментариях Пауэлла доллар будет склонен к падению.

Обращаем внимание на производственный индекс ФРБ Филадельфии, PMI промышленности и услуг за март и продажи жилья на вторичном рынке; по Еврозоне − на индекс Германии ZEW и PMI промышленности и услуг, а также на британские отчеты − по рынку труда, по росту инфляции и розничные продажи. Фунт полностью зависит от действий парламента, заседание ВОЕ будет позитивом только при ратификации договора Brexit; иначе риторика банка и комментарии Карни на динамику валюты давить не будет.

После промежуточного заседания ЕЦБ в среду и четверг утечка инсайда − гарантирована. Драги примет участие в саммите ЕС 21-22 марта, но обычно подробности его заявлений остаются закрытыми для СМИ.

Любой инсайд о возможной встрече Трампа и Си Цзиньпина окажет негативное влияние на аппетит к риску и особенно – на азиатские активы.

Технический анализ EUR/USD

EUR/USD forex


Технический анализ USD/JPY

USD/JPY forex

Автор: Сергей Кузнецов,
валютный аналитик ForexChief